8月4日，ICE期货各合约再次大幅上涨，12月合约强势冲破前期高点75美分/磅至76.19美分/磅，再次刷新了2015/16年度新高，外商和一些机构的分析不外乎USDA继续下调全球棉花库存、印度棉花种植面积同比下滑5%及美国棉花主产棉区天气干燥不利于棉花生长、各机构对美棉产量担忧等等来自基本面的因素。但更值得思考的是ICE大涨是否有再次利用美元这个“杀手锏”对中国大宗商品(农产品)实现“巧取豪夺”的可能(如7月8-7月15日那轮内外联袂“逼空”大戏的上演)。
首先，再次拉高中国国内棉价，加剧中国纺织业“肠梗阻”问题，同时降低中国纱线、坯布及服装等出口竞争力。随7月28日郑期、国储棉成交均价大幅下挫，二次上市的国储棉的市场报价也大跌800-1000元/吨(2012、2013年国储棉地产棉报价14000元/吨左右)，纺织厂纺纱、织布利润不仅逐渐“转正”而且出口竞争力增强。而印度、越南、巴基斯坦等产地棉纱的上涨之路却“开弓未回头”，即使在7月下旬ICE、印度国内棉价振荡回调的情况下外纱仍“一骑绝尘”，与国产棉纱的“倒挂”幅度继续拉大，港口保税棉纱、期货纱的询价、签约都不景气，流向印巴等东南亚国家的低支纱、低配纱订单继续回流国内。一旦棉花、棉纱报复性反弹，纺企将陷入内外夹攻、腹背受敌的境地。
其次，8-10月份中国纺企对高等级棉花的需求难降温，ICE、外棉报涨逼迫买家就范。从对国内纺企调研来看，受颜色级、强力、长度及异纤含量、一致性等指标限制，国储新疆棉纺40S及以下普梳纱、JC32S及以下精梳纱问题不大，但要纺40S及以上普梳、精梳纱必须配高等级进口棉和长绒棉。虽然以目前储备棉日均轮出量在3万吨左右且轮出日期预计延长一个月来看，国内棉花供需压力大幅减轻，但高等级棉短缺也是事实，因此ICE又来凑热闹了。
第三，ICE上涨缩小了与印度棉的倒挂幅度，但竞争力依旧突出。据了解，8月4-5日，8/9月船期C/A SM、EMOT SM的CNF报价分别为86.70美分/磅、85.70美分/磅，而印度国内轧花厂S-6、J34的出厂价却达到89.50美分/磅、87.50美分/磅，相较美棉、澳棉，印度棉几乎没有任何竞争力，中国纺企8-10月进口只有美棉可选择(澳棉已销售85%以上)。截止6月底，中国大型纺企、进口企业手中仍有50-55万吨1%关税内棉花进口配额未用，高等级又是企业进口的唯一选择，而2016/17年度印度棉最早船期也要12月份甚至1月份，因此印度棉并不在中国买家采购范围之内。
(文章来源：中国棉花网)
