5月15-21日一周，ICE期货合约在经历了疯狂上涨之后回到了最初水平。据了解，上周2017年12月合约并未随期货的整体震荡而调整，主要是由于预计下一年度除中国以外的棉花库存或将处于高位，2017年下半年棉花价格或有下跌的可能所致。
据统计，上周ICE期货近月合约价格飙升至85美分以上，达到近三年来最高水平，而后5月19日又跌至80美分以下。这种不寻常以及难以捉摸的波动主要是由于投机机构资金注入引发的。
根据美国农业部公布的最新数据显示，随着全球产量预测大幅上升，除中国以外地区棉花库存也在增加，下半年棉价可能会跌至更低水平。如下图所示，12月合约的波动性并不大，且与近月合约价差甚至超过了10美分。
现货市场方面，由于ICE期货价格的大幅波动，棉花价格很不稳定，5月22日的价格较一周前下跌了2.5-4美分/磅，略低于四周前的水平。其中，ICE期货价格刺激了印度和巴基斯坦棉花价格大幅飙升，而中国棉价则保持稳定。
(文章来源：中国棉花网)
