2月17日ICE期货各盘面大幅下挫，3月合约险些下破73美分/磅整数关口(73.02美分/磅)，跌幅2.11%，引发投机基金、棉花企业的高度关注甚至阶段性恐慌。从技术面和基本面来看，近月合约破73美分/磅、72美分/磅的概率非常大，70-78美分/磅厢体将成为2017年上半年多空双方争夺的焦点，向上冲破并站稳80美分/磅可谓“蜀道难，难于上青天”，除了2017年美联储至少加息2-3次，2017年北半球棉花种植面积将大幅增长(NCC预测美棉种值将同比增长9.4%)外，中国大量、足额轮出销售储备棉全力保障国内棉花供应及2016/17年度延迟收购加工，延迟交货违约、毁约的印度棉终究要推向国际市场等等因素都决定ICE“头上有顶”，但2016/17、2017/18年度美棉的签约出口的持续“高歌猛进”、植棉“比价”效应及越南、中国、土耳其、印巴等国家棉花消费振荡反弹又使ICE主力合约跌破70美分/磅的预期不强。
那么引发近几个交易日ICE“跌跌不休”的因素有哪些呢？笔者分析如下：
一、基金、多头3月份逼仓以失败告终，多头匆忙平仓引发相互践踏，加剧了盘面的恐慌情绪。据统计，截止2月17日ICE登记库存306705包，较上一个交易日增加6470包，且有5804包等待检验，由于担心3月合约被“爆仓”，2月份以来各轧花厂、棉商积极组织棉花入库，全力阻止多头逼仓(ICE价格对棉农、农场主、棉企也很有“诱惑”)。
二、近日美元指数再度走强，谷物市场下挫对外围大宗商品市场的采压“显而易见”，ICE不可能“独善其身”。近日美元指数重回100上方，从趋势上看101、102或很难成为阻力位；本周将公布美联储FOMC一月货币政策会议纪要，如果与近期美联储的鹰派论调一致，或为美元提供一定动能。
三、中国2017年储备棉轮出销售可谓“万事俱备，只欠东风”，纺织厂和贸易商也通过降低内外棉现货采购、回收资金等方式“磨刀霍霍”，只待3月6日轮出大幕开启，短期看对ICE、外棉现货市场利空；近日郑期主力合约已先后跌破16000、15700、15500等支撑位，为储备棉轮出“热身”，对ICE的影响不能低估。一些机构认为，2017年储备棉的轮出规模或超过350万吨，对中后期美棉、2016/17年度印度棉等的签约出口形成直接冲击，形势并不乐观。
四、国际市场棉花的供给量持续增长，炒作气氛降温。据统计，截至2月1日，巴基斯坦新棉上市总量超过180万吨，同比增长10.63%，且已销售新棉165万吨，高于上年同期的142万吨；加上一定量的2016/17年度美棉抵港交货，巴基斯坦国内棉花供应相对充足；截至2月8日印度新棉上市量累计达到1700万包(289万吨)，占印度棉花公司、印度棉花协会产量预测的一半，且目前每日的皮棉上市量超过3万吨，加上一些印度轧花厂、出口商因棉价较大幅度上涨对孟加拉国、中国、越南订单违约增多，因此2016/17年度的印度棉销售将是个“火药桶”，随时有引爆的可能，一些国际棉商表示，印度国内S-6、J34、MCU5等价格高企造成的两个直接后果，其一是印度纱厂、贸易商对印度棉的采购明显下滑；其二是对美棉、非洲棉甚至中亚棉的询价、签约上升。
(文章来源：中国棉花网)
